 马尼拉——菲律宾中央银行（BSP）和菲律宾银行家协会（BAP）正在通过两项互补的举措进一步推进其资本市场发展工作。 这两项举措旨在创建增强型比索利率互换 (Peso IRS) 市场并建立政府证券回购市场。这些举措旨在创建一条平滑的收益率曲线，以反映市场共识并帮助为不同期限的信贷工具定价。 比索 国税局 目前，贷款定价不均衡地基于交易清淡的政府债券收益率。面对这一挑战，该行业采取举措，帮助建立更稳健的各期限基准。 BAP 将根据 BSP 的可变隔夜逆回购利率 (RRP) 制定增强型比索 IRS 隔夜参考利率 (ORR)，该利率通过每日拍卖确定。15 家银行（BDO、BPI、中国银行、大都会银行、PNB、安全银行、RCBC、联合银行、澳新银行、花旗银行、德意志银行、汇丰银行、荷兰银行、摩根大通和渣打银行）已承诺成为做市商，为 1 个月、3 个月和 6 个月的掉期交易提供与 ORR 的双向报价。这些来自众多银行的市场报价将形成可靠的基准，银行和借款人可以将其用作贷款定价基准。该利率还将具有更长的期限，分别为 1 年、2 年、3 年、4 年、5 年、7 年和 10 年。 另外五家银行——BDO私人银行、马来亚银行、瑞穗银行、三菱日联银行和三井住友银行——已承诺成为定期参与者。 菲律宾央行正在寻求将其 ORR 成为国际掉期和衍生品协会认可的隔夜参考利率。彭博有望成为增强型比索 IRS 的交易平台。菲律宾央行将担任每日可变逆回购利率基准的发布者。 政府证券回购市场 菲律宾央行和菲律宾央行正在致力于扩大 GS 回购市场，以增加 GS 交易并提供另一种替代基准，尤其是针对短期贷款利率。 去年，印尼央行重启了银行间回购市场。印尼央行正在与印尼央行合作扩大该市场。 目前，菲律宾央行通过逆回购窗口为向其存入现金的银行“贴牌”证券。央行目前正在努力将这些证券从贴牌转向全额交付，以符合全球市场惯例。这将使银行能够交易这些证券，从而大大扩展市场。 除了深化一级和二级债券市场的流动性之外，此举还将促进价格发现和债券价格透明度，开发对冲工具以更好地管理风险管理，并通过降低信贷风险和融资成本来吸引国内外投资者进入菲律宾政府证券市场。 它还将通过刺激金融产品交易来支持资本市场的发展。深度资本市场有助于企业筹集除银行借款以外的资金，并为菲律宾投资者提供更多选择。 菲律宾央行和菲律宾银行是菲律宾资本市场发展的长期合作伙伴，近年来，双方加强了合作，以推动菲律宾银行业和金融体系以及整个经济的发展。 菲律宾央行行长埃利·雷莫洛纳表示：“基准收益率曲线将有助于银行贷款和公司债券的定价，从而加强货币政策的传导机制。” BAP 主席 Jose Teodoro Limcaoco 也表达了同样的看法，他表示：“这些基准有望为市场参与者提供更好的途径来为债券和贷款定价。通过更好地管理相关风险，菲律宾整体市场将受益，因为国内外投资者和金融机构的信心将增强，从而在未来带来更强劲的市场活动。” Limcaoco 进一步指出，“基准的提高将支持通过菲律宾比索利率互换和政府证券回购市场对冲长期风险的金融产品的演变和生成。” 菲律宾比索公开市场委员会主席保罗·法维拉 (Paul Favila) 解释道：“今年，我们将对比索 IRS 工具进行增强，并为 GS 引入回购市场，这些工具将使银行客户能够更好地管理风险和敞口，并扩大我们的市场。” Favila 解释道“增强版比索 IRS 工具为市场参与者提供了更相关、更可靠的对冲选项，填补了市场中现有的空白。它将有助于深化市场，并形成更强劲的长期融资市场，这对于维持长期投资和经济增长至关重要。拥有对冲工具将支持基础设施建设和能源转型所急需的长期资本的发展。” |